报告分为：赵焕焱数据分析篇、专题篇、地区篇、企业篇、营销篇、海外篇。酒店业月度报告始于2007年2月，至2017年6月共124期。

【赵焕焱数据分析篇】

【分清毛利润、营业利润、利润总额、净利润；有数据案例对照】

一、4个利润指标公式

1、毛利润=营业收入-营业成本-税金及附加

2、营业利润=毛利润－销售费用－管理费用－财务费用－资产减值损失＋公允价值变动收益（－公允价值变动损失）＋投资收益（－投资损失）

2、利润总额＝营业利润＋营业外收入－营业外支出

3、净利润＝利润总额－所得税费用

二、利润指标调整的依据

1、2006年财政部颁布的新企业会计准则-30号财务报表列报中对营业利润进行调整：

（1）公允价值变动收益(或损失)是指企业交易性金融资产等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得(或损失)；

（2）将投资收益调入营业利润，同时取消了主营业务利润和其他业务利润的提法；

（3）补贴收入被并入营业外收入。

2、财政部关于印发《增值税会计处理规定》的通知》（财会〔2016〕22号）规定，全面试行营业税改征增值税后，“营业税金及附加”科目名称调整为“税金及附加”科目，该科目核算企业经营活动发生的消费税、城市维护建设税、资源税、教育费附加及房产税、土地使用税、车船使用税、印花税等相关税费；利润表中的“营业税金及附加”项目调整为“税金及附加”项目。

【分清营业利润和运营利润；中美酒店业利润表差异比较】

中国的营业利润包括投资收益，美国的营运利润是酒店行业本身营运的获利能力指标。中国的利润指标扣除非经常性损益后才有行业意义的可比性。

一、美国酒店业利润指标

（一）3个利润指标公式

1、毛利润=营业收入-营业成本

2、运营利润=毛利润-销售费用-常规费用-行政费用-研发费用-折旧摊销-利息

3、净利润=运营利润+/-（非运营利息、资产出售、其他收益、税收、少数权益、附属公司权益、特别项目、会计变更、已终止运营业务、非经常项目）

（二）住宿业统一会计制度

纽约市酒店业协会1926年组织制定《住宿业统一会计制度》，至2006年修订了10版。制度共分四个部分：第一部分财务报表，第二部分经营报表，第三部分比例和统计，第四部分费用词典，其中第一部分和第二部分占了绝大部分篇幅。制度把成本划分为经营性成本和资本性成本两大类，经营者为经营成本即直接成本负责，所有者为业主成本负责；提出经营毛利润（GOP）的概念，与经营者可控制的直接成本相关，而与酒店前期投入的建设成本及固定资产等资本性投入无关；提出资本重置的概念及资本重置基金的建立，固定资产的折旧不进入经营成本而列支资本重置基金。

【酒店三项费用的内容】

1、销售费用（1）职工薪酬（2）办公费（3）差旅费（4）订房佣金（5）广告费（6）折旧费（7）能源费用（8）通讯费（9）销售服务费（10）租赁费（11）其他。

2、管理费用（1）工资及附加（2）折旧费（3）修理费及长期待摊费用摊销（4）税费（5）租赁费（6）业务招待费（7）能源费用（8）酒店管理费（9）其他。

3、财务费用（1）利息支出（2）减：利息收入（3）汇兑损益（4）金融机构手续费。

【商誉减值之烦恼：锦江股份109亿元、首旅酒店47亿元】

有企业一年商誉减值数亿元成为噩梦。烦恼在于：收购对象是否具备构成商誉的“独占特权、超额收益、剩余价值”要素？

市场经济的法则是有错必纠。高估值导致高商誉；高商誉成为利润黑洞。轻资产公司被并购后以巨额商誉形成重资产，商誉每年进行减值测试；大额商誉减值将大幅吞噬利润成为不定时炸弹，致使数年经营成果付诸东流。

2016年末，A股上市公司的商誉总值9200亿元，占A股上市公司当年净利润总额的比例36.80%。

一、锦江股份2016年末商誉减值准备109.18亿元

1、是全部3000多家A股上市公司商誉的1.19%；

2、是锦江股份当年净利润6.95亿元的1570.94%；

3、是A股上市公司平均水平的42.69倍；

4、2015年实际处理商誉减值损失为零；

5、2016年实际处理商誉减值损失374万元（收购的深圳都之华酒店管理公司盈利未能达到预期）。

二、首旅酒店2016年末商誉减值准备47.68亿元

1、是全部3000多家A股上市公司商誉的0.52%；

2、是首旅酒店当年净利润3.33亿元的1431.83%；

3、是A股上市公司平均水平的38.91倍。

三、锦江股份商誉细分

1、2016年铂涛576687万元

2、2016年维也纳及百岁村66882万元

3、2016年调整增加卢浮14479万元

4、2016年前卢浮438690万元

5、2016年前金广快捷4017万元

6、2016年前时尚之旅7159万元

7、2016年前深圳都之华酒店管理公司374万元

8、2016年末合计109.18亿元

四、首旅酒店商誉细分

1、2016年如家451751万元

2、2016年上海璞风酒店管理有限公司447万元

3、2016年前南山文化4272万元

4、2016年前雅客怡家948万元

5、2016年前南苑股份19356万元

6、2016年末合计47.68亿元

五、何为商誉

中国对商誉的初始确认及计量与国际会计准则的规定是完全一致的，中国新准则第20号《企业合并》中规定：“购买方对合并成本大于合并中取得被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额应当确认为商誉。”

（一）商誉的简单描述

1、没有明确指向的无形项目，不属无形资产，但属资产项目。不能独立存在，附着于有形资产的经营，如：经营管理水平、声誉、口碑、效率。

2、分外购商誉和自创商誉，购商誉是并购用购买法进行核算而形成的商誉；自创商誉难以确认。

3、不存在单独的转让价值，通过企业整体收益水平体现价值。

4、外购商誉的定量根据被购企业的购买价格与其可辨认性资产的公允价值的差额。

5、外购商誉的减值，国际会计准则理事会和美国财务会计准则委员会业已取消摊销处理，改为减值测试。

（二）商誉的六要素

美国财务合计准则委员会(FASB）于1999 年9月7日公布了一项征求意见稿，首次提出了“核心商誉”（core goodwill）的六个要素如下：

1、被收购企业净资产在收购日的公允市价大于其账面价值的差额。

2、被收购企业未确认的其他净资产的公允市价。

3、被收购企业存续业务“持续经营”（going-concern）构件的公允价值。

4、收购企业与被收购企业净资产和业务结合的预期协同效应的公允市价。

5、收购企业由于计量收购报价的错误而多计量的金额。尽管在所有现金交易中的收购价格不会出现计量错误，但如果是涉及到股票交换的交易，则很难说不会出现计量错误。

6、收购企业多支付或少支付的金额。

（三）商誉的三论点

美国会计理论学家亨德里克森在《会计理论》中介绍的三个论点：

1、好感价值论，商誉产生于企业的良好形象及顾客对企业的好感，这种好感可能起源于企业所拥有的优越的地理位置、良好的口碑、有利的商业地位、良好的劳资关系、独占特权和管理有方等。

2、超额收益论，是预期未来收益的现值超过正常报酬的那个部分。

3、总计价账户论，也称剩余价值论，包括优秀的管理、忠诚的客户、有利的地点等。

【酒店营业收入细目大分解】

庖丁解牛的样本牛：广州花园酒店2015年利润表。

一、营业收入100.00%的分解

1、营业成本43.81%（包括人工、能耗等）

2、净利润9.30%

3、修理费及长期待摊费用摊销7.88%

4、管理人员工资及附加7.53%

5、折旧费5.68%

6、税金及附加5.20%

7、所得税费用3.05%

8、销售税费2.60%

9、销售服务费2.30%

10、酒店管理费2.12%

11、订房佣金1.76%

12、利息支出1.72%

13、销售职工薪酬1.42%

14、广告费1.32%

15、金融机构手续费0.77%

16、销售差旅费0.55%

17、销售办公费0.22%

18、其他合计2.77%

【投资酒店固定资产结构大分解】

庖丁解牛的样本牛：广州花园酒店2016年固定资产估值之原值

一、酒店固定资产合计100.00%的分解

1、房屋建筑物69.00%

2、机器设备14.04%

3、电气设备8.54%

4、家具设备3.58%

5、运输设备2.14%

6、其他设备2.70%

二、酒店固定资产合计56737.38万元（占100.00%）

1、房屋建筑物39150.39万元（占69.00%）

2、机器设备7965.03万元（占14.04%）

3、电气设备4844.78万元（占8.54%）

4、家具设备2029.81万元（占3.58%）

5、运输设备1212.06万元（占2.14%）

6、其他设备1535.31万元（占2.70%）

三、平均每间客房分担固定资产58.01万元

（客房828间、公寓150套，共978间）

1、房屋建筑物40.03万元。

2、机器设备8.14万元。

3、电气设备4.95万元。

4、家具设备2.08万元。

5、运输设备1.24万元。

6、其他设备1.57万元。

【锦江酒店2016年支付佣金3.88亿元；营业收入大分解】

职工收入占营业收入28.49%，其中工资和薪金20.53%、退休金（在职职工年金）和住房公积金5.13%、福利费和其他费用2.83%。

2016年佣金占境内酒店营业收入的4.40%。全服务酒店营业收入194743万元，境内有限服务酒店营业收入688808万元，全服务酒店与境内有限服务酒店营业收入合计883551万元，佣金38866万元，佣金占境内酒店营业收入的4.40%。

一、香港上市锦江酒店2016年营业收入大分解

职工工资和薪金20.53%

管理费用9.56%

经营租赁9.22%

折旧8.97%

净利润7.96%

其他收入和利得7.10%

销售及营销费用6.17%

能耗物耗5.76%

职工退休金和住房公积金5.13%

融资成本3.34%

维修维护3.23%

职工福利费和其他费用2.83%

所得税费用2.55%

旅行社佣金2.28%

分享合营联营经营成果1.09%

其他费用及损失0.70%

银行手续费0.46%

二、香港上市锦江酒店2016年合并利润表（万元）

营业收入1701313（占营业收入100.00%）

营业成本1325449（占营业收入77.91%）

毛利润375864万元（占营业收入22.09%）

其他收入和利得120776（占营业收入7.10%）

销售及营销费用105017（占营业收入6.17%）

管理费用162580（占营业收入9.56%）

其他费用及损失11994（占营业收入0.70%）

营业利润217049（占营业收入12.76%）

融资成本56781（占营业收入3.34%）

分享合营联营经营成果18568（占营业收入1.09%）

所得税前利润178836（占营业收入10.51%）

所得税费用43405（占营业收入2.55%）

净利润135430（占营业收入7.96%）

三、香港上市锦江酒店2016年部分费用（万元）

职工工资和薪金349353（占营业收入20.53%）

职工退休金和住房公积金87338（占营业收入5.13%）

职工福利费和其他费用48199（占营业收入2.83%）

银行手续费7882（占营业收入0.46%）

经营租赁156832（占营业收入9.22%）

折旧152565（占营业收入8.97%）

能耗物耗97943（占营业收入5.76%）

维修维护55004（占营业收入3.23%）

旅行社佣金38866（占营业收入2.28%）

四、香港上市锦江酒店2016年营业收入分解（万元）

全服务酒店194743（占营业收入11.45%）

境内有限服务酒店688808（占营业收入40.49%）

境外有限服务酒店349413（占营业收入20.54%）

食品与餐厅35208（占营业收入2.07%）

汽车运输与物流235489（占营业收入13.84%）

旅游中介190739（占营业收入11.21%）

其他运营6912（占营业收入0.41%）

合计1701313（占营业收入100.00%）

五、2016年佣金占境内酒店营业收入的4.40%

1、全服务酒店营业收入194743万元

2、境内有限服务酒店营业收入688808万元

3、全服务酒店与境内有限服务酒店营业收入合计883551万元

4、旅行社佣金38866万元

5、佣金占境内酒店营业收入的4.40%

六、锦江2家酒店上市公司股权关系

锦江酒店业的上市公司包括港交所上市的锦江酒店和上交所上市的锦江股份。

1、上海市国资委持锦江国际（集团）有限公司100%；

2、锦江国际（集团）有限公司持港交所上市公司锦江酒店75%；

3、港交所上市公司锦江酒店持上交所上市公司锦江股份50.32%。

七、港交所上市公司锦江酒店2016年评估

1、营业收入170.13亿元、同比上升39.48%；

2、净利润7.58亿元、同比下降12.37%；

3、出售第三方管理公司州际收入2.80亿元；

4、出售长江证券和浦发银行收入3.81亿元；

5、新亚股份遗产持股的股息1.45亿元。

6、年末尚余新亚股份遗产：

（1）长江证券6300万股；

（2）交通银行42973976股；

（3）豫园商城13068422股；

（4）浦发银行24885975股；

（5）国泰君安61782364股；

（6）申万宏源17593034股。

7、2017年一季度继续抛售所继承的新亚股份遗产长江证券：

（1）2016年底6300万股；

（2）2017年3月22日至27日出售1000万股、获8665.93万元；

（3）2017年3月29日余5300万股。

8、全服务酒店2016年业绩

（1）营业收入19.47亿元、同比下降0.75%；

（2）净利润2.92亿元、同比下降32.18%；

（3）管理费收入1.54亿元、同比上升7.58%；

【锦江股份职工薪酬31.77亿元占营收29.87%；营业收入大分解】

销售费用中，职工薪酬317721.43万元（占营业收入29.87%）、经营租赁费用154151.81万元（占营业收入14.49%）、折旧与摊销127932.20万元（占营业收入12.03%），以上三项合计599805.44万元（占营业收入56.40%）。

锦江股份2016年销售费用624329.43万元（占营业收入58.70%）、管理费用236638.93万元（占营业收入22.25%）、财务费用38675.80万元（占营业收入3.64%），三项费用合计899644.16万元，占营业收入84.59%。

一、锦江股份2016年营业收入大分解

营业收入100.00%

销售费用58.70%

管理费用22.25%

营业成本9.45%

净利润6.53%

加：投资收益4.47%

财务费用3.64%

减：所得税费用2.44%

减：税金及附加1.73%

加：营业外收入1.42%

资产减值准备0.64%

减：营业外支出0.29%

二、锦江股份2016年合并利润表（万元）

营业收入1063554.43（占营业收入100.00%）

减：营业成本100485.93（占营业收入9.45%）

税金及附加18413.53（占营业收入1.73%）

销售费用624329.43（占营业收入58.70%）

管理费用236638.93（占营业收入22.25%）

财务费用38675.80（占营业收入3.64%）

资产减值准备6754.47（占营业收入0.64%）

加：投资收益47523.37（占营业收入4.47%）

其中：对联营企业和合营企业的投资收益9551.48（占营业收入0.90%）

营业利润85779.71（占营业收入0.81%）

加：营业外收入15115.16（占营业收入1.42%）

其中：非流动资产处置利得1208.16（占营业收入0.11%）

减：营业外支出3085.84（占营业收入0.29%）

其中：非流动资产处置损失1574.16（占营业收入0.15%）

利润总额97809.03（占营业收入9.20%）

减：所得税费用25922.98（占营业收入2.44%）

净利润69457.94（占营业收入6.53%）

归属母公司所有者的净利润69457.94（占营业收入6.53%）

少数股东损益2428.10（占营业收入0.23%）

三、锦江股份2016年合并资产负债表部分科目（万元）

资产总计4419606.52

其中：商誉1091454.48（占资产总计24.70%）

无形资产734066.93（占资产总计16.61%）

可供出售金融资产132321.97（占资产总计2.99%）

负债合计2987806.81（资产负债率67.60%）

四、锦江股份2016年成本与费用（万元）

商品成本98251.88（占营业收入9.24%）

职工薪酬317721.43（占营业收入29.87%）

其中：（1）职工工资和薪金249146.91（占营业收入23.43%）

（2）社会保险费和住房公积金54050.58（占营业收入5.08%）

（3）福利费和其他费用14522.94（占营业收入1.37%）

能源费及物料消耗92044.51（占营业收入8.65%）

折旧与摊销127932.20（占营业收入12.03%）

经营租赁费用154151.81（占营业收入14.49%）

维修和维护费39871.48（占营业收入3.75%）

房产税及其他税费附加4480.70（占营业收入0.42%）

其他127001.29（占营业收入11.94%）

营业成本、销售费用、管理费用合计961454.29（占营业收入90.40%）

赵焕焱评论：其中：职工薪酬317721.43万元（占营业收入29.87%）、经营租赁费用154151.81万元（占营业收入14.49%）、折旧与摊销127932.20万元（占营业收入12.03%），以上三项合计599805.44万元（占营业收入56.40%）。

五、锦江股份2016年财务费用（万元）

利息支出67744.13

减：利息收入30402.67

汇兑差额-4152.52

其他5486.86

合计38675.80

六、锦江股份2016年税金及附加（万元）

营业税6838.34

城市维护建设税2148.14

教育费附加1335.40

房产税7159.71

印花税及其他931.95

合计18413.53

七、上交所上市公司锦江股份2016年业绩评估

1、营业收入106.35亿元、同比上升91.19%；

2、扣除非经常性损益的净利润3.82亿元、同比上升26.85%；

3、5868家营业的有限服务酒店客房569363间，平均每间客房每天净利润1.83元。

4、国内有限服务酒店2016年业绩

（1）营业收入688989万元、同比上升156.69%；

（2）净利润29932万元、同比上升86.72%；

（3）加盟费收入171806万元；

（4）订房费收入6846万元；

（5）加盟费和订房费收入是净利润的596.86%。

【首旅酒店2016年支付佣金1亿元；营业收入大分解】

一、首旅酒店营业收入大分解

职工薪酬26.31%

折旧及摊销11.96%

非经营能源费5.88%

净利润5.11%

利息支出4.71%

销售分摊物料消耗3.34%

所得税费用2.99%

投资收益2.62%

办公费2.49%

洗涤费2.20%

日常修理及维护费1.88%

税金及附加1.63%

销售佣金1.56%

营业外收入1.42%

汇兑损益1.02%

业务推广宣传费1.00%

资产减值损失1.00%

二、首旅酒店2016年合并利润表（万元）

（1）营业收入652278（占营业收入100.00%）

（2）营业总成本622652（占营业收入95.46%）

其中：营业成本35921（占营业收入5.51%）

税金及附加10635（占营业收入1.63%）

销售费用379268（占营业收入58.15%、以下“三”细目分解）

管理费用149787（占营业收入22.96%、以下“四”细目分解）

财务费用40496（占营业收入6.21%、以下“五”细目分解）

资产减值损失6545（占营业收入1.00%）

加：投资收益17101（占营业收入2.62%）

（3）营业利润46727（占营业收入7.16%）

加：营业外收入9276（占营业收入1.42%）

减：营业外支出3178（占营业收入0.49%）

（4）利润总额52825（占营业收入8.10%）

减：所得税费用19494（占营业收入2.99%）

（5）净利润33331（占营业收入5.11%）

三、首旅酒店2016年销售费用（万元）

职工薪酬114835（占营业收入17.61%）

能源费37168（占营业收入5.70%）

物料消耗21779（占营业收入3.34%）

折旧及摊销2653（占营业收入0.41%）

销售佣金10176（占营业收入1.56%）

业务推广宣传费5852（占营业收入0.90%）

办公费12680（占营业收入1.94%）

洗涤费14362（占营业收入2.20%）

日常修理及维护费11138（占营业收入1.71%）

其他6623（占营业收入1.02%）

合计379268（占营业收入58.15%）

四、首旅酒店2016年管理费用（万元）

职工薪酬56741（占营业收入8.70%）

折旧及摊销75348（占营业收入11.55%）

税费1112（占营业收入0.17%）

办公费3589（占营业收入0.55%）

能源费1160（占营业收入0.18%）

日常修理及维护费1108（占营业收入0.17%）

租赁费1352（占营业收入0.21%）

业务推广及宣传647（占营业收入0.10%）

管理费319（占营业收入0.05%）

其他2378（占营业收入0.36%）

合计149787（占营业收入22.96%）

五、首旅酒店2016年财务费用（万元）

利息支出30709（占营业收入4.71%）

利息收入-1084（占营业收入0.17%）

汇兑损益6654（占营业收入1.02%）

手续费及其他4217（占营业收入0.65%）

合计40496（占营业收入6.21%）

六、赵焕焱点评首旅酒店2016年酒店业经营

（一）上市公司2016年

1、营业收入65.23亿元、同比上升389.40%；

2、净利润2.11亿元、同比上升110.66%；

3、扣除非经常性损益的净利润1.45亿元、同比上升362.60%。

（二）酒店业2016年

1、营业收入615110.50万元、同比上升529.28%；

（1）其中酒店运营营业收入51.93亿元、同比上升572.92%；

（2）其中酒店管理营业收入9.58亿元、同比上升365.66%；

2、净利润65445.95万元、同比上升674.63%；

3、2016年末酒店3402家、客房373560间。

（三）如家2016年4至12月275天

如家集团层面每间客房每天利润4.17元。如家2016年4至12月275天净利润39452万元，年末酒店3274家、客房343764间，平均每间客房每天利润4.17元。

1、年末酒店3274家、客房343764间；

2、营业收入522153万元；

3、其中直营收入427775万元；

4、其中特许收入88094万元；

5、其中其他收入6284万元；

6、净利润39452万元。

（四）京伦饭店经营

1、营业收入11703万元、同比下降5.62%；

2、净利润1315万元、同比上升43.69%。

（五）首旅建国管理

1、营业收入4209万元、同比上升1.32%；

2、净利润1424万元、同比上升12.46%。

（六）首旅京伦管理

1、营业收入2394万元、同比上升6.15%；

2、净利润1212万元、同比上升4.64%。

（七）收购的南苑股份

1、营业收入38194万元、同比下降3.75%；

2、利润总额-635万元。

（八）股权关系

1、北京国资委持首旅集团100%；

2、首旅集团持上市公司首旅酒店52.22%。

【酒店增值税额比营业税下降31.15%；金陵酒店支付订房佣金下降63.67%】

二线职工收入占营收16.93%；酒店管理费收入6321万元、同比下降5.58%。

一、提要

1、酒店增值税额比营业税下降31.15%

平均每月增值税30.34万元、营业税44.07万元。增值税242.69万元（5至12月8个月，平均每月30.34万元）、营业税176.27万元（1至4月4个月，平均每月44.07万元）。

2、支付订房佣金下降63.67%，为238万元。

3、二线职工收入占营收16.93%

销售费用中工资及福利费8404（占营业收入10.07%），管理费用中工资及福利费5723（占营业收入6.86%）。

4、酒店管理费收入6321万元、同比下降5.58%。

二、金陵饭店营业收入大分解

二线职工工资及福利费16.93%

折旧及摊销8.71%

净利润6.31%

二线分摊能源费4.20%

劳动保险费及公积金3.87%

利息支出3.57%

营业外收入2.85%

所得税费用2.75%

房产税2.22%

劳务派遣费用2.02%

维修费1.90%

宾客用品1.76%

1至4月营业税1.22%

宣传广告费1.04%

土地使用费0.84%

利息收入0.59%

资产减值损失0.45%

手续费支出0.37%

城市维护建设税0.23%

办公费用0.23%

仓储运杂费0.18%

教育附加税0.16%

投资收益0.13%

三、金陵饭店2016年合并利润表（万元）

（1）营业收入83465（占营业收入100.00%）

（2）营业总成本78092（占营业收入93.56%）

其中

营业成本33069（占营业收入39.62%）

税金及附加3230（占营业收入3.87%、以下“四”细目分解）

销售费用17860（占营业收入21.40%、以下“五”细目分解）

管理费用21524（占营业收入25.79%、以下“六”细目分解）

财务费用2782（占营业收入3.33%、以下“七”细目分解）

资产减值损失-374（占营业收入0.45%）

公允价值变动损益-60（列入其他）

投资收益112（占营业收入0.13%）

（3）营业利润5201（占营业收入6.23%）

营业外收入2380（占营业收入2.85%）

营业外支出23（列入其他）

（4）利润总额7559（占营业收入9.06%）

所得税费用2292（占营业收入2.75%）

（5）净利润5267（占营业收入6.31%）

四、税金及附加3230万元分解（万元）

1至4月营业税1017（占营业收入1.22%）

城市维护建设税191（占营业收入0.23%）

教育附加税136（占营业收入0.16%）

房产税1850（占营业收入2.22%）

土地使用税15（列入其他）

印花税19（列入其他）

其他2（列入其他）

五、销售费用17860万元分解（万元）

工资及福利费8404（占营业收入10.07%）

劳动保险费及公积金2126（占营业收入2.55%）

劳务派遣费用1690（占营业收入2.02%）

宾客用品1472（占营业收入1.76%）

租赁费91（列入其他）

宣传广告费686（占营业收入0.82%）

能源费461（占营业收入0.55%）

仓储运杂费152（占营业收入0.18%）

其他2778（占营业收入3.33%）

六、管理费用21524万元分解（万元）

工资及福利费5723（占营业收入6.86%）

折旧及摊销7266（占营业收入8.71%）

能源费3049（占营业收入3.65%）

税金998（占营业收入1.20%）

维修费1590（占营业收入1.90%）

劳动保险费及公积金1102（占营业收入1.32%）

办公费用190（占营业收入0.23%）

宣传广告费184（占营业收入0.22%）

土地使用费700（占营业收入0.84%）

其他722（占营业收入0.87%）

七、财务费用2782万元分解（万元）

利息支出2981（占营业收入3.57%）

利息收入494（占营业收入0.59%）

汇兑损失-16（列入其他）

手续费支出311（占营业收入0.37%）

八、赵焕焱点评金陵饭店2016年酒店业经营

2016年扣非净利润下降43.51%；管理费收入下降5.58%。

（一）上市公司

1、营业收入83465万元、同比上升9.97%；

2、扣除非经常性损益的净利润1801万元、同比下降43.51%；

3、增值税242.69万元（5至12月8个月，平均每月30.34万元）、营业税176.27万元（1至4月4个月，平均每月44.07万元）。

（二）酒店业务

1、营业收入41467万元、同比上升0.69%；

2、客房营业收入17936万元、同比上升1.10%；

3、餐饮营业收入15093万元、同比上升6.18%；

4、酒店管理费收入6321万元、同比下降5.58%；

5、对外支付订房费用238万元、同比下降63.67%。

【岭南控股毛利率54.77%；二线职工收入占营业收入15.53%】

营业收入大分解：净利润10.11%、折旧费9.10%、修理费及长期待摊费用摊销4.48%。

证监会2017年1月16日批复后，岭南控股不动产将增加白金五星花园酒店与中国首批五星中国大酒店。2016年财报中，不动产只有东方宾馆，其他酒店属于管理公司旗下、上市公司不并表。

一、岭南控股2016年营业收入大分解

营业成本45.23%

二线工资及附加15.53%

净利润10.11%

折旧费9.10%

修理费及长期待摊费用摊销4.48%

投资收益3.17%

所得税费用3.13%

租赁费2.89%

营业外收入1.84%

重组费用1.69%

房产税1.56%

1至4月营业税1.45%

未确认融资费用1.33%

保险费0.66%

促销费用0.64%

金融机构手续费0.47%

利息支出0.32%

营业外支出0.29%

城市维护建设税0.29%

土地使用税0.24%

广告宣传费0.18%

教育费附加0.13%

二、岭南控股2016年合并利润表（万元）

（1）营业收入30278（占营业收入100.00%）

（2）营业总成本27692（占营业收入91.46%）

其中

营业成本13696（占营业收入45.23%）

税金及附加1147（占营业收入3.79%、以下“三”细目分解）

销售费用5122（占营业收入16.92%、以下“四”细目分解）

管理费用7264（占营业收入23.99%、以下“五”细目分解）

财务费用448（占营业收入1.48%、以下“六”细目分解）

资产减值损失14（进入其他）

公允价值变动损益-3（进入其他）

投资收益960（占营业收入3.17%）

（3）营业利润3542（占营业收入11.70%）

营业外收入556（占营业收入1.84%）

营业外支出88（占营业收入0.29%）

（4）利润总额4010（占营业收入13.24%）

所得税费用949（占营业收入3.13%）

（5）净利润3061（占营业收入10.11%）

三、税金及附加1147万元分解（万元）

城市维护建设税88（占营业收入0.29%）

教育费附加38（占营业收入0.13%）

房产税472（占营业收入1.56%）

土地使用税72（占营业收入0.24%）

车船使用税10（进入其他）

印花税4（进入其他）

1至4月营业税440（占营业收入1.45%）

地方教育费附加25（进入其他）

四、销售费用5122万元分解（万元）

工资及附加515（占营业收入1.70%）

能源及物耗124（占营业收入0.41%）

促销费用195（占营业收入0.64%）

折旧费1848（占营业收入6.10%）

租赁费586（占营业收入1.94%）

税费334（占营业收入1.10%）

修理费及长期待摊费用摊销825（占营业收入2.72%）

保险费201（占营业收入0.66%）

广告宣传费56（占营业收入0.18%）

其他438（占营业收入1.45%）

五、管理费用7264万元分解（万元）

工资及附加4186（占营业收入13.83%）

折旧费907（占营业收入3.00%）

修理费及长期待摊费用摊销534（占营业收入1.76%）

税费102（占营业收入0.34%）

租赁费288（占营业收入0.95%）

其他735（占营业收入2.43%）

重组费用513（占营业收入1.69%）

六、财务费用448万元分解（万元）

利息收入-97（占营业收入0.32%）

金融机构手续费141（占营业收入0.47%）

未确认融资费用404（占营业收入1.33%）

七、赵焕焱点评岭南控股酒店业经营

证监会2017年1月16日批复后，岭南控股不动产将增加白金五星花园酒店与中国首批五星中国大酒店。2016年财报中，不动产只有东方宾馆，其他酒店属于管理公司旗下、上市公司不并表。

（一）上市公司岭南控股营收、净利润双降

1、营业收入30277.73万元、同比下降0.99%；

2、扣除非经常性损益的净利润2564.78万元、同比下降22.46%。

（二）拥有不动产的五星级东方宾馆营收、净利润双降

1、营业收入23474.73万元、同比下降4.40%；

2、净利润2904.55万元、同比下降50.05%；

3、2011年改造，客房699间，平均每间客房每天净利润113.53元。

（三）轻资产的岭南酒店管理公司管理费上升33.62%

1、主营业务收入4771.31万元、同比上升33.62%；

2、净利润1040.92万元、同比下降3.89%。

（四）管理公司旗下的白金五星级花园酒店净利润上升8.13%

1、营业收入45976.84万元、同比下降1%；

2、净利润4667.98万元、同比上升8.13%；

3、2014年再次装修，客房828间，平均每间客房每天净利润154.03元。

（五）管理公司旗下的五星级中国大酒店因宴会厅改造营收、净利润双降

1、营业收入27447.76万元、同比下降9.58%；

2、净利润749.33万元、同比下降16.14%；

3、客房850间，平均每间客房每天净利润24.09元。

【订房佣金超过基本管理费；申请A股上市的君亭酒店营业收入大分解】

营业成本63.92%、净利润11.57%、利息支出5.57%、所得税费用4.58%、订房佣金3.72%（跨国公司基本管理费2%）、管理人员工资2.51%、税金及附加2.21%。

一、君亭酒店拟申请首次公开发行A 股和0元的收购

1、申请A股上市

2017年3月2日，君亭酒店公告已于 2017 年 2 月 28 日向中国证券监督管理委员会浙江证监局提交了IPO辅导备案登记材料，辅导备案情况已于 2017 年 3 月 1 日在浙江证监局网站公示，目前正在接受安信证券股份有限公司的辅导，公司将在全国中小企业股份转让系统申请暂停交易。君亭酒店于2016年3月7日挂牌新三板。主板上市的硬条件是最近三个会计年度净利润均为正且累计超过人民币三千万元。

2、0元收购三亚朗廷

2017年6月8日，君亭酒店宣布拟收购三亚朗廷酒店有限公司51%的股权，交易价格0元。

二、君亭酒店2016年营业收入细目大分解

营业收入100.00%

营业成本63.92%（包括人工、能耗等）

净利润11.57%

利息支出5.57%

所得税费用4.58%

订房佣金3.72%

管理人员工资2.51%

税金及附加2.21%

房屋租赁费1.21%

银行手续费用0.63%

营业外收入0.60%

中介机构费0.48%

社会保险费0.48%

福利费0.39%

销售人员社会保险0.32%

广告推广费0.29%

投资收益0.23%

资产减值损失0.22%

业务招待费0.22%

销售人员业务招待费0.21%

差旅费0.17%

装饰绿化费0.16%

固定资产折旧0.15%

营业外支出0.02%

其他0.14%

三、君亭酒店2016年利润表

营业收入31256.87万元（占营业收入100.00%）

营业成本19980.19万元（占营业收入63.92%）

税金及附加691.71万元（占营业收入2.21%）

销售费用1969.44万元（以下四分解）

管理费用1882.10万元（以下五分解）

财务费用1872.77万元（以下六分解）

资产减值损失68.53万元（占营业收入0.22%）

投资收益71.14万元（占营业收入0.23%）

营业利润4863.27万元（占营业收入15.56%）

营业外收入187.93万元（占营业收入0.60%）

营业外支出4.98万元（占营业收入0.02%）

利润总额5046.22万元（待分解）

所得税费用1430.21万元（占营业收入4.58%）

净利润3616.01万元（占营业收入11.57%）

四、君亭酒店2016年销售费用1969.44万元

订房佣金1163.90万元（占营业收入3.72%）

工资419.96万元（占营业收入1.34%）

社会保险99.02万元（占营业收入0.32%）

广告推广费89.59万元（占营业收入0.29%）

业务招待费66.10万元（占营业收入0.21%）

装饰绿化费50.54万元（占营业收入0.16%）

差旅费21.22万元（进入其他）

福利费12.66万元（进入其他）

通讯费12.16万元（进入其他）

办公费3.82万元（进入其他）

制服费2.42万元（进入其他）

其他28.05万元（进入其他）

五、君亭酒店2016年管理费用1882.10万元

工资785.84万元（占营业收入2.51%）

房屋租赁费378.32万元（占营业收入1.21%）

中介机构费151.38万元（占营业收入0.48%）

社会保险费148.92万元（占营业收入0.48%）

福利费120.94万元（占营业收入0.39%）

业务招待费68.43万元（占营业收入0.22%）

差旅费53.96万元（占营业收入0.17%）

固定资产折旧46.21万元（占营业收入0.15%）

无形资产摊销20.28万元（进入其他）

办公费19.02万元（进入其他）

培训费8.12万元（进入其他）

通讯费8.08万元（进入其他）

其他72.62万元（进入其他）

六、君亭酒店2016年财务费用1872.77万元

利息支出1741.53万元（占营业收入5.57%）

减：利息收入65.24万元（占营业收入0.21%）

手续费用196.49万元（占营业收入0.63%）

【营收2474亿元、净利93.97亿元的绿地控股十大行业和绿地酒店业】

酒店业2016年营业收入17.54亿元、同比上升12.58%，占主营收入2451亿元的0.72%。

绿地控股营运酒店28家，其中自营12家、自主品牌输出管理3家；酒店客房7452间；2016年平均入住率61.37%。2016年末，在建酒店47家。

绿地金融营业收入占主营收入0.20%、毛利率99.98%居绿地十大行业之首。

2017年6月19日，绿地金融投资控股集团有限公司等4家投资者签约入股东航物流，东航集团持45%、联想控股持25%，绿地持5%、境外普洛斯持10%、境外德邦持5%。东航物流核心员工持东航物流10%股份。这是国家首批混改试点在民航领域的首家企业。

绿地金融投资控股集团成立于2011年4月，绿地金融已完成四大板块业务布局，即金融机构投资、基金投资和管理业务（包括房地产基金、产业基金、并购基金、股权投资基金和一二级市场证券投资基金等基金投资和管理等）、类金融业务（包括自主经营小额贷款公司、金融资产交易中心、融资租赁公司、财富管理公司等）、资本运作（包括资产管理、海外直投、并购重组、大宗资产交易等），在此基础上发起设立互联网金融事业部，整合各交易中心、财富管理、第三方支付及征信等资源，致力于互联网金融业务。

一、绿地控股10大行业2016年主营收入比例排行榜

房地产59.20%

建筑31.25%

商品销售6.51%

汽车5.14%

能源4.38%

酒店0.72%

绿化0.44%

物业0.30%

租赁0.28%

金融0.20%

内部抵消数8.60%

二、绿地控股10大行业2016年毛利率排行榜

金融99.98%

酒店80.78%（非酒店业通行口径）

房地产20.65%

物业16.70%

绿化14.90%

汽车7.58%

建筑4.70%

能源1.55%

商品销售0.69%

租赁-19.27%

三、分行业营业收入/占主营业务比例/营业成本/毛利率（万元）

1、房地产及相关14507654/59.20%/11512096/20.65%

2、建筑及相关7659153/31.25%/7299091/4.70%

3、商品销售及相关1594302/6.51%/1583373/0.69%

4、能源及相关1072626/4.38%/1056019/1.55%

5、汽车及相关1260593/5.14%/1165004/7.58%

6、绿化及相关106796/0.44%/90888/14.90%

7、物业及相关73123/0.30%/60913/16.70%

8、酒店及相关175415/0.72%/33713/80.78%

9、金融及相关48437/0.20%/9/99.98%

10、租赁收入68103/0.28%/81226/-19.27%

其他收入48434/-0.07%/64795/-33.78%

小计26614636/108.60%/22947128/13.78%

减：内部抵消数2107670/8.60%/2078494/1.38%

合计24506967/100.00%/20868633/14.85%

【专题篇】

【1至5月国有企业利润总额10376.3亿元，同比增长25.5%】

财政部6月26月公布。其中：中央企业7223.5亿元，同比增长15.7%；地方国有企业3152.8亿元，同比增长56%。均不含国有金融类企业。

【公示1家五星级酒店】

6月6日第5号1家：浙江江山金陵大酒店。

【批准4家五星级酒店】

5月31日第5号批准4家：浙江台州国际大酒店、浙江湖州南浔花园名都大酒店、浙江义乌三鼎开元名都大酒店、湖北武汉光谷希尔顿酒店。

【取消1家五星级资格】

5月31日第6号取消广东省深圳南海酒店五星级资格。

【地区篇】

【海南省奖励开拓入境旅游市场】

海南省旅游委、省财政厅发布《海南省入境旅游市场开拓扶持办法(试行)》，一年内接待入境游客数在13000人以上的酒店最高可获25万元奖励，旅行社接待入境游客最高一次可获50万元奖励。对经省旅游发展委员会批准的，旅游企业和旅游行业协会参加省旅游发展委员会组织的重点开发入境市场的参展促销活动，给予参加活动人员50%的差旅费补贴，其中机票按经济舱实际金额的一半补贴；对单独在境外客源市场举办海南旅游促销活动的旅游企业和旅游行业协会，推介、说明和发布会的宣传内容，包括2个以上(含)市县，其中1个是中西部市县的产品，可给予每家每次不超过12万元的补助。对开发澳大利亚和新西兰市场的旅行社，连续6个月每月输入客源地籍200名以上游客，且团队行程中包括4晚以上酒店住宿的，奖励50万元；对开发俄语区市场的旅行社，连续6个月每月输入客源地籍1000名以上游客，且团队行程中包括4晚以上的酒店住宿的，奖励30万元(奖励周期不重复计算)。全年接待客源地籍游客人数达3000人以上的旅行社，对前3名进行奖励和表彰：第一名奖励30万元，第二名奖励20万元，第三名奖励10万元(乘坐邮轮来海南旅游的入境游客数不在统计内)。在酒店入境游客接待奖励方面，不同市县奖励标准不一，三亚市一年内接待入境游客数在13000人以上的酒店，给予25万元奖励；一年内接待入境游客数在8000人以上的酒店，给予20万元奖励。海口市一年内接待入境游客数在10000人以上的酒店，给予25万元奖励；一年内接待入境游客数在5000人以上的酒店，给予20万元奖励。其他市县一年内接待入境游客数在7000人以上的酒店，给予25万元奖励；一年内接待入境游客数在3000人以上的酒店，给予20万元奖励；一年内接待入境游客数在2500人以上的酒店，给予15万元奖励。

【容锦酒店武汉国博中心店6月8日试营业】

客房160间。

【江西6月9日在香港推出120项旅游招商项目总投资额1572.4亿元】

江西省旅发委将首次在香港成立“江西旅游（港澳）推广中心”，并与香港有关旅游机构合作组建“江西旅游联盟（港澳）”，注册并建设繁体版“江西旅游资讯网站”，启动“万名港人游江西计划”、“东江源”系列推广活动。

【企业篇】

【雄安新区卓润温泉建国饭店预计2017年9月开业】

客房119间，计划2017年9月开业。业主保定卓润酒店管理有限公司。是首旅建国在雄安新区的第二家。

【开元曼居萧山宁围店6月10日开业】

客房112间，是该品牌在萧山的第2家。

【南昌金陵大酒店签约】

客房199间，业主江西铜业。金陵2017年5月签约3家、开业2家，新签3家分别为南昌金陵大酒店、仪征园博金陵大酒店、南京秦淮人家主题酒店；开业2家分别为蒋坝天鹅湾金陵温泉酒店、海南文昌金石金陵酒店。

【中山京珠岭南东方酒店6月3日签约】

客房200间，业主中山市京珠地产有限公司。

【义乌香格里拉酒店6月开业】

客房362间、公寓136间。

【智选假日特许经营签约7家新酒店】

分别位于山东青岛、山东聊城、山东烟台、广西桂林、江苏南京、湖北武汉、内蒙古赤峰。自2016年5月智选假日酒店特许经营模式发布以来，大中华区已有41家以特许经营模式签约的智选假日酒店，其中一家已开业。

【深圳佳兆业万豪酒店6月22日开业】

客房317间。

【深圳蛇口希尔顿南海酒店计划7月1日开业】

客房219间，业主招商蛇口，酒店前身是1986年开业的南海酒店，2013年9月停业改造。

【广州康莱德酒店开业】

客房309间，是在中国开业的第7家、全球第31家康莱德酒店。

【贵阳安纳塔拉酒店6月1日开业】

客房218间，是在中国的第3家。

【上海素凯泰酒店计划2017年下半年开业】

客房201间，业主香港兴业国际集团有限公司，品牌方泰国素凯泰酒店及度假村。

【重庆国金中心尼依格罗酒店计划8月开业】

客房252间。

【营销篇】

【北京国贸大酒店8月26日举办垂直马拉松世界巡回赛】

是北京国贸大酒店与国际竞速联盟 (ISF) 第5次合作举办垂直马拉松世界巡回赛。世界垂直巡回赛组织将对垂直竞跑的选手们进行累计评分，最终总分最高的男子和女子选手会于年底问鼎世界冠军。北京国贸大酒店有82层、2041级台阶。2017年垂直马拉松世界巡回赛的城市包括：迪拜、伦敦、巴黎、纽约、马尼拉、北京、悉尼、上海、大坂、香港。专业组冠军奖金为5000美金，业余组冠军将获得卡塔尔航空公司的欧洲往返机票的奖励。北京国贸大酒店垂直马拉松世界巡回赛募集的所有慈善收益将捐助给U来公益，为中国边远地区学生平等的学习机会，2014年来已向166所学校实施在线支教项目，受益学生超过5000名，受益教师217名。2017年北京国贸大酒店垂直马拉松的赞助商及合作伙伴包括中国国际贸易中心、卡塔尔航空、国贸商城、北京国贸大饭店、北京港澳国际医务诊所、5100西藏冰川矿泉水和PlayerLayer。比赛由国际竞速联盟管辖以及由Sporting Republic主办。

【海外篇】

【首座宫崎骏动画主题龙猫主题乐园预计2020年落成】

吉卜力的制作人铃木敏夫与爱知县的知事达成了合作意向，资金来源一部分是吉卜力，另一部分是爱知县和其他企业，地点在2008年曾举办吉卜力展的爱知县名古屋占地200多公顷的世博会纪念公园内，公园内还原《龙猫》电影中草壁五月与草壁梅伊的家。

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【赵焕焱】华美顾问集团首席知识官、高级经济师。大型酒店集团总部17年多研究经历，酒店咨询企业8年多研究经历。荣获2008年6月13日首届《价值中国》“最具影响力百强专家”、2008年12月4日中国酒店业改革开放30年纪念大会“影响中国酒店一百人”、2016年9月20日中国酒店及商用厨具行业大会“终身成就奖”、2016年11月4日CHTA全球2016年会“特别突出贡献奖（Special Outstanding Contribution Award）”、2017年4月23日“中国酒店卓越贡献金龙奖”。

【部分名誉职务】中瑞酒店管理学院酒店业研究中心特约研究员、广西酒店管理学会首席顾问专家、中国智慧酒店联盟理事长、四川省智慧酒店联盟名誉理事长、上海乐游际文化传播有限公司战略顾问等。

【赵焕焱发表演讲169次】其中，2008年3次、2009年4次、2010年9次、2011年16次、2012年21次、2013年25次、2014年25次、2015年32次、2016年24次、2017年至4月14日9次。

【赵焕焱发表文章594篇】其中，2004年1篇、2005年28篇、2006年9篇、2007年33篇、2008年17篇、2009年34篇、2010年47篇、2011年39篇、2012年34篇、2013年45篇、2014年54篇、2015年82篇、2016年88篇、2017年至6月28日83篇。

【赵焕焱接受采访在报刊发表观点1686次】其中，2006年8次、2007年18次、2008年11次、2009年42次、2010年50次、2011年82次、2012年175次、2013年210次、2014年272次、2015年314次、2016年372次、2017年至6月28日132次。

【文章点击】《新浪博客：赵焕焱》26万以上；《价值中国：赵焕焱》145万以上。

【工作原则】昔喜览群书，今专注旅游；实事求是讲真话，做没有人做的事；追求长期价值，确保每篇质量；从传递知识到创造知识，从知识到智识，化智识为方法；与人为善，以人为师，与世无争；一以贯之，以终为始，始终如一。